بنك قطر الوطني
الدوحة – قنا
أكد بنك قطر الوطني QNB دخول النحاس في الفترة الحالية مرحلة تحول هيكلي واضحة المعالم في أسواق السلع العالمية.
وأشار البنك في تقريره الأسبوعي إلى أنه رغم التقلبات الدورية والضغوط المرتبطة بالاقتصاد الكلي، فإن المعدن لا يزال يتمتع بتقييم جذاب عند احتساب قيمته الحقيقية، مستفيدا من زخم طويل الأجل يقوده التحول العالمي في مجال الطاقة والتوسع المتسارع في البنية التحتية الرقمية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.
واعتبر التقرير أن نمو المعروض لايزال مقيدا بفعل ضعف الإنفاق الرأسمالي والتعقيدات التنظيمية، ما يعزز فرص بقاء النحاس في صدارة السلع المرتبطة بالتحولات الهيكلية طويلة الأمد.
واستند التقرير إلى ثلاثة عوامل رئيسية تؤكد استمرار قوة أسعار النحاس على المديين المتوسط والطويل، أولها أن أحد أبرز محركات هذه النظرة الإيجابية يتمثل في محدودية نمو العرض حيث كشفت الأشهر الأخيرة عن هشاشة جانب الإمدادات، مع تعطل الإنتاج في عدد من المناجم الكبرى وتوالي تخفيضات توقعات الإنتاج من قبل شركات التعدين العالمية فضلا عن أن الاستثمارات الرأسمالية في قطاع النحاس لا تزال دون المستويات المطلوبة، سواء مقارنة بحجم الطلب المتوقع أو بعمر المناجم الحالية.
وعزى التقرير ذلك إلى صعوبات الحصول على التراخيص، وطول الإجراءات التنظيمية، وتزايد المخاطر السياسية في بعض الدول المنتجة، إضافة إلى ضغوط المساهمين على الشركات للالتزام بانضباط مالي صارم.
وتوقع التقرير أن المعروض سيحتاج سنوات للحاق بالطلب المتنامي، ما يعزز احتمال استمرار أسعار النحاس عند مستويات مرتفعة للحفاظ على توازن السوق.
وفيما يتعلق بالعامل الثاني، أشار البنك إلى أن الذكاء الاصطناعي يمثل مصدرا جديدا وقويا للطلب على النحاس، حيث تتطلب مراكز البيانات المتقدمة، والحوسبة عالية الأداء، وصناعة أشباه الموصلات كميات ضخمة من الكهرباء، ما يفرض استثمارات كبيرة في شبكات الطاقة ومحطات التحويل وأنظمة النقل، جميعها تعتمد على النحاس بشكل أساسي.
وأضاف التقرير أن مراكز البيانات نفسها منشآت كثيفة الاستخدام للنحاس، سواء في أنظمة التوصيل أو التبريد أو الطاقة الاحتياطية، مبينا أن تسارع تبني تطبيقات الذكاء الاصطناعي عالميا، قد يجعل هذا القطاع أحد أسرع مصادر الطلب على النحاس نموا خلال السنوات المقبلة، وربما منافسا لقطاع السيارات الكهربائية.
أما العامل الثالث، فيرتبط بالتحول العالمي في مجال الطاقة، الذي يشكل دعامة طويلة الأجل لاستهلاك النحاس إذ يعد الانتقال إلى الكهرباء جوهر استراتيجيات إزالة الكربون، والنحاس هو العمود الفقري لهذا التحول.
وأوضح التقرير أن مصادر الطاقة المتجددة تتطلب كميات من النحاس تفوق تلك المستخدمة في تقنيات الوقود الأحفوري، كما أن تحديث شبكات الكهرباء، وتوسيع قدراتها، وبناء أنظمة التخزين والشحن، كلها تعتمد على مدخلات نحاسية كثيفة.
ورأى أن النمو السريع في الطلب على المركبات الكهربائية يعزز استهلاك النحاس، إذ تحتاج هذه المركبات إلى كميات تفوق ما تستخدمه السيارات التقليدية بعدة أضعاف، إلى جانب البنية التحتية المصاحبة لها.
ولاحظ التقرير أنه رغم الارتفاع الملحوظ في الأسعار خلال الفترة الأخيرة، لا يزال النحاس بعيدا عن المبالغة في التقييم من منظور تاريخي حقيقي، فعند احتساب التضخم، يتضح أن أداء النحاس أقل من العديد من المعادن الأخرى، ما يشير إلى وجود مجال لمزيد من الارتفاع دون الإضرار بالطلب.
وخلص التقرير إلى أنه، في ضوء هذه العوامل مجتمعة، تظل التوقعات المتوسطة والطويلة الأجل لأسعار النحاس مدعومة بأسس قوية ومتينة.