خبراء يستشرفون لـ الشرق تأثيره على بورصة قطر وآفاق مواكبتها له في المستقبل
❖ سيد محمد
– التحول الرقمي في صالح السوق والمستثمر خفض المضاربة
– تحسين كفاءة السوق وشفافيته من خلال توفير بيانات جديدة
– تنظيم البيانات الضخمة يعزز التداولات ويوفر تقارير نوعية للمستثمرين
– تســارع وتيــرة المنافســة بين أســواق المــال لجــذب السـيولـة
أكد خبراء اقتصاديون ومحللون ماليون لـ الشرق أهمية رصد ومتابعة التحول الرقمي الذي أعلنت عنه بورصة ناسداك الأمريكية ودراسة تأثيراته المستقبلية لإتاحة التداول على مدار 24 ساعة، والنظر في توظيفه للاستفادة من الطلب العالمي المتزايد على الأسهم المحلية. وفي ردهم على تساؤلات الشرق حول تأثيرات الخطط التي أعلنتها ناسداك للتحول إلى نموذج عمل شبه متواصل على مدار الساعة خلال أيام الأسبوع، مما يتيح تداول الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة لمدة 23 ساعة يوميًا، خلال خمسة أيام في الأسبوع، بدءًا من النصف الثاني من العام الجاري 2026، والذي لايزال رهناً بموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وجاهزية الصناعة المالية، قال الخبراء ان خطة ناسداك لتمديد ساعات التداول ليست مجرد تغيير في الجدول الزمني، بل هي إعلان عن بزوغ فجر جديد للأسواق المالية حيث تصبح الاستجابة اللحظية للأحداث العالمية هي المعيار الوحيد للبقاء، وبالنسبة لبورصة قطر فمن منظور استراتيجي سيكون التأثير عليها غير مباشر في المرحلة الأولى لكنه مهم على المدى المتوسط والطويل. ونوه الخبراء إلى أن هذا التحول الرقمي سيتيح للمستثمرين خفض التكاليف بالنسبة للمؤسسات والأسواق، كما سيكون في صالح السوق والمستثمر واستقرار السوق وخفض المضاربة.
التحول سيطال جميع البورصات..
أحمد عقل:اعتمادنا في قطر يتزايد على الرقمنة
في حديثه لـ الشرق يقول الخبير الاقتصادي والمحلل المالي السيد أحمد عقل إن هذا التحول سيؤثر بشكل كبير على البورصات الأميركية وسيكون له دور كبير في زيادة مستويات السيولة لان كثيرا من المتداولين ستتيح لهم هذه الخطوة التداول السريع كما سيجعل من متابعة الأخبار لحظة بلحظة أمر مهم وأساسي للأفراد والشركات، وخاصة المضاربين الذين سيستفيدون من المتابعة الفورية واللحظية للأخبار.
ويضيف السيد عقل أنه إذا تم هذا التحول فسيكون مهم جدا وسينتقل مع الوقت الى البورصات الكبرى، وإن كان انتقاله إلى جميع البورصات سيأخذ بعض الوقت في المستقبل، وإذا حصل هذا الأمر ونجح تقنيا سنرى الكثير من البورصات العالمية تنتقل الى التداول على مدار الأربع والعشرين ساعة خاصة وان فكرة جذب السيولة أصبحت أهم من أخبار الشركات فالسيولة هي المحركة الرئيسية للأسواق، وكل ما كان فيه تسهيلات أكبر لتحركات السيولة وعلى مستوى سرعة التنفيذ وسرعة التسوية، كلما كانت التحركات أكثر وأهم.
ويضيف الخبير الاقتصادي أحمد عقل أنه لذلك سنرى تأثيرات لهذا التحول على مستوى جميع البورصات في المستقبل بما فيها بورصة قطر، وقد يحتاج الامر لبعض الوقت للأسواق الناشئة ولكن التحول سيكون موجودا في الفترة المقبلة مع تسارع وتيرة المنافسة بين أسواق المال لجذب سيولة جديدة.
وفيما يخص الذكاء الاصطناعي فمن المهم جدا استخدمه في القطاع المالي، يضيف السيد عقل، وقد بدأ استخدامه بالبورصات وفي حال كان التداول على مدار الأربع والعشرين ساعة فيمكن لبعض الأشخاص أن يعتمد عليه في طلبات البيع والشراء، ومن خلال الأدوات الذكية، خاصة وأن الذكاء الاصطناعي موجود حاليا بعمليات التحليل، وعمليات التوصية بالبيع والشراء، وبشكل كبير في مجال تحركات البورصات، وبورصة قطر كانت قد تحدثت عن هذا الموضوع الذي هو موجود بأنظمة المراقبة والعمل في البورصات العالمية، والذكاء الاصطناعي أصبح جزءا من العمليات اليومية سواء على مستوى البورصات أو على مستوى البنوك وفي جميع المعاملات المالية.
وبخصوص التحول الرقمي، يقول السيد عقل إنه في قطر أصبحنا نعتمد بشكل كبير على الرقمنة في الكثير من الأعمال، ولايزال هناك الكثير من المجالات التي يمكن الاستفادة منها في هذا المجال، واليوم في جميع البورصات هناك تحول رقمي بدأ يتجه بشكل واضح في جميع المعاملات حتى في عمليات فتح الحسابات بالبورصات موجودة من خلال الرقمنة بدون أي حضور وانما من خلال المنصات والحسابات ودون أي إجراءات شخصية والقيام بعمليات البيع والشراء وبالتالي عملية الرقمنة موجودة بشكل أساسي في جميع المعاملات المالية، كما أن عملية الرقمنة موجودة في عمليات التحليل الذي يعتمد على الذكاء الاصطناعي والبرامج الالكترونية التي تصدر تحليلاتها للاسهم، وبالتالي نحن نتحدث عن وجود أدوات اكثر سهولة وتواكب لحظية التغير التي ترافق التحولات بأسواق المال في العالم.
التداول الرقمي سيدفع بانسيابية وشفافية أكثر..
د. عبد الله الخاطر: التطبيقات الجديدة تفتح نوافذ مرنة للتداول والمستثمرين
يؤكد الدكتور عبد الله الخاطر أن العالم انتقل من الاقتصاد التقليدي إلى الاقتصاد الرقمي بما في ذلك اقتصاد المعرفة والان نتجه الى الاقتصاد الذاتي مع تطور استخدامات الذكاء الاصطناعي والتحول الرقمي، وفي جوانب آليات السوق والرقابة والنظم وغيرها كلها تطورت خلال الفترة الماضية ولكن لاتزال هناك أمور عالقة في أذهان المشرعين وصناع القرار، وخاصة التوقيت فيما يخص توقيت الفتح والاغلاق، ولكن اليوم سواء في المنطقة او الولايات المتحدة او أوروبا اصبحت التطبيقات تعمل بشكل مستمر ولا تتقيد بوقت وهذا يعني فتح نافذة جديدة في مجال التحول الرقمي تعني القدرة على التعامل مع المطلوب في الوقت والمكان المناسبين والقدرة على هذا التعامل بالنسبة للمستثمر الذي اصبح باستطاعته الدخول الى السوق والخروج منه دون الحاجة الى انتظار ساعات التداول الرسمية.
ويضيف الدكتور عبد الله الخاطر أن الذكاء الاصطناعي لا شك أنه سيدفع بهذا التحول في المستقبل اما في الاعمال بشكل عام او في الخدمات، حيث ان محدودية التعامل سواء في الصباح أو في المساء التي وضعت لأسباب عملية لخدمة الافراد، في حين أن النظم الجديدة اوجدت البدائل المناسبة للأنظمة القديمة، وإن كان لايزال من المبكر توقع ما سيحدث في المستقبل سواء في بورصات ناسداك او في المنطقة إذا ما تم السماح بالتداول الرقمي التقني بعيدا عن التقيد بتقاليد التداول الحالية، وهو ما سيسهم في خلق سوق جديدة قادرة على استيعاب اكبر كما ستكون هناك مرونة تمكن المستثمر من الدخول والخروج في أي وقت، وهذا قد يدفع بتحسين السيولة وكذلك بتوازن الحركة المالية داخل السوق خاصة فيما يخص الأسعار فلا تكون هناك لحظات اندفاع ولحظات هبوط، بما يؤدي الى اختفاء الكثير من سمات السوق القديمة، كما ستبنى المؤشرات بشكل مختلف بناء على ساعات التداول وكميات الأسهم ارتفاعا وانخفاضا، وبالتالي ستكون العملية أكثر انسيابية واستقرارا وشفافية دون ان نرى لحظات التغيير التي تحدث مع ساعات الفتح والاغلاق، كما قد يخفف ببعض المضاربات ما قبل فتح السوق وما بعد اغلاق السوق للتأثير على السوق فهذا سيكون غير وارد في حال السوق مفتوحا على مدار الأربع والعشرين ساعة حيث سيكون السوق مفتوحا من خلال البرامج والنظم بشفافية وعدم القدرة على التأثير على السوق في أوقات عدم وفرة السيولة، ولذلك قد نرى استقرارا في الاسواق بشكل عام وقدرة أكبر على التوقع، وإن كان هذا الأمر سيأخذ وقت قبل معايشته واقعيا، حيث قد تكون هناك بعض التقلبات لفترة زمنية لتوافق المستثمرين والمؤسسات المالية مع الوضع الجديد.
ويشير الدكتور عبد الله الخاطر الى ان التحول الرقمي سيتيح للمستثمرين خفض التكاليف بالنسبة للمؤسسات والأسواق، منوها إلى أن هذا التحول كان قد توقعه، كما توقعه محللون ماليون، إلا أن ممانعة بعض المؤسسات وبعض الإجراءات ظلت تحول دون تطبيقه، وكذلك التخوف والتردد في توقع الاثار المترتبة، رغم ان التوقعات ستكون إيجابية وستكون في صالح السوق والمستثمر واستقرار السوق وعدم تقلبه وخفض المضاربة، ولذلك نعتقد انه بإمكان بورصة قطر متابعة ودراسة الاحداث في بورصة ناسداك وما سيترتب على هذا التطور وان استقر الامر وألمت المؤسسات والافراد بهذا التطور يمكن للبورصة النظر في مدى فائدته للسوق بشكل عام، والمتوقع ان يكون مفيدا خاصة وان الأسواق متأخرة في هذا المجال، ولذلك عندما يتم هذا التحول في ناسداك باستقرار سنرى الكثير من الأسواق الأوروبية ومن ثم الآسيوية تتبع هذا التحول.
تعزيز تداولات الأسواق المالية المحلية في مجالات متعددة..
وليد الفقهاء: مفهوم «إغلاق السوق» لم يعد يتناسب مع التحولات المتسارعة
قال وليد الفقهاء محلل الأسواق المالية: ان خطة “ناسداك” لتمديد ساعات التداول ليست مجرد تغيير في الجدول الزمني، بل هي إعلان عن بزوغ فجر جديد للأسواق المالية حيث تصبح الاستجابة اللحظية للأحداث العالمية هي المعيار الوحيد للبقاء. بالنسبة لبورصة قطر من منظور استراتيجي التأثير سيكون غير مباشر في المرحلة الأولى لكنه مهم على المدى المتوسط والطويل فإن هذا التحول يمثل دافعاً قوياً لتسريع استراتيجيتها الرقمية.
وتمثل المبادرة الأخيرة لشركة “ناسداك إنك” (.Nasdaq Inc) الهادفة إلى تمديد ساعات التداول لتصل إلى 23 ساعة يومياً، خمسة أيام في الأسبوع، تحولاً جذرياً في فلسفة عمل أسواق المال العالمية، حيث لم يعد مفهوم “إغلاق السوق” يتناسب مع طبيعة التدفقات المالية العابرة للحدود والمتأثرة بالتحولات الرقمية المتسارعة. إن هذا التحول ليس مجرد استجابة لطلب المستثمرين الدوليين على الأسهم الأمريكية، بل هو انعكاس لضغط تنافسي هائل تفرضه منصات تداول الأصول الرقمية والعملات المشفرة التي تعمل على مدار الساعة، مما دفع البورصات التقليدية لإعادة النظر في بنيتها التحتية والتشريعية.
وعلى الرغم من ان هذه الخطة لدى ناسداك من المتوقع ان تواجه تحديات وصعوبات أساسية في التطبيق من خلال التحديثات المطلوبة على الأنظمة المسؤولة عن تجميع افضل أسعار الطلب والعرض عبر جميع المنصات وبأوقات مختلفة، وأحد اهم التحديات هو الإجماع التشريعي من قبل جميع المشاركين وأعضاء البورصة وذلك بسبب تباين المصالح التجارية بين الأعضاء والتكاليف المرتبطة بتطبيق التعديلات التشغيلية، وكذلك احد اهم التحديات هو توفير عمق للسوق من خلال سيولة كافية وصناع سوق قادرين ضمان افضل التسعير في الأوقات الليلية، كما ان تعديل الأنظمة المرافقة مثل التسويات والإيداع ودورات التسويات بحاجة إلى اختبار حقيقي للتأكد من ان مدة ساعة واحدة فقط قد تكون كافية بين الجلستين النهارية والليلية.
– التهديدات والفرص
وبالنسبة لبورصة قطر، فإن هذا التطور يحمل في طياته تداعيات عميقة تتجاوز مجرد المنافسة على السيولة، لتشمل ضرورة تسريع تبني وتعزيز تقنيات الذكاء الاصطناعي والتحول الرقمي الشامل لضمان مكانة قطر كمركز مالي إقليمي رائد يتماشى مع رؤية قطر الوطنية 2030 واستراتيجية التنمية الوطنية الثالثة.
تعتمد البورصة القطرية بشكل كبير على المؤسسات الدولية التي تمثل جزءاً حيوياً من أحجام التداول اليومية ويتوفر لديها أدوات تقنية متقدمة وتحتاج إلى دعم فني متواصل لضمان استمرارية وزيادة استثماراتها في البورصة القطرية وإن توفر إمكانية تداول الأسهم الأمريكية خلال ساعات العمل في أثناء جلسة التداول في الدوحة قد يؤدي إلى استنزاف السيولة الأجنبية، ومع ذلك، فإن هذا التحول قد يفتح آفاقاً جديدة للمستثمر القطري والمؤسسات المالية في الدولة.
إن قدرة بورصة قطر على الحفاظ على جاذبيتها في مواجهة الأسواق العالمية المفتوحة تعتمد على تسريع وتعزيز وتيرة المراجعات التشريعية والإصلاحات القانونية والتنظيمية المتعلقة بالأسواق المالية وعلى الرغم من ان الجهات المنظمة في قطر وعلى رأسها هيئة قطر للأسواق المالية والبورصة القطرية ومصرف قطر المركزي قامت بالعديد من الإصلاحيات التشريعية ومراجعة اكثر من ٢٠ قانونا لمواكبة التطورات العالمية والإقليمية في مجال الأسواق المالية في آخر ٣ سنوات مثل تعديل دورة التسويات ومراجعة قوانين الحوكمة وإدراج الأوراق المالية وإلغاء الحد الأدنى للعمولة وإدخال أدوات الذكاء الاصطناعي للمراقبة على الأسواق المالية إلا ان ظهور مثل هذه الخطوات التنافسية والتحول يمثل دافعاً قوياً لتسريع استراتيجيتها الرقمية وتعزيز تقنيات الذكاء الاصطناعي لتعزيز تداولات الأسواق المالية المحلية في مجالات متعدده ومنها مراقبة السوق وإدارة المخاطر عبر أنظمة ذكية لمراقبة التداولات والحد من ممارسات التلاعب، وتعزيز دور صانع السوق ومزود السيولة من خلال نماذج تنبؤية ذكية تزيد من عمق السوق وتقدم أفضل الأسعار، وتحسين كفاءة السوق وشفافيته من خلال توفير بيانات جديدة وتنظيم البيانات الضخمة مما يعزز من التداولات ويقدم تقارير نوعية للمستثمرين.
كانت قطر من الدول المتقدمة في تبني تقنيات الذكاء الاصطناعي من خلال ادخال تشريعات تنظم العمل في مجال الذكاء الاصطناعي حيث شكلت لجنة الذكاء الاصطناعي بقرار مجلس الوزراء رقم 10 لعام 2021 والتي تهدف وضع آليات تنفيذ استراتيجية قطر للذكاء الاصطناعي وتوجت هذه الجهود مؤخراً بإنشاء شركة “كاي – Qai”، وهي شركة وطنية متخصصة في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، وتهدف إلى بناء منظومات رقمية متقدمة تدعم الابتكار، وتسهم في تحقيق التنمية المستدامة لتعزيز الاقتصاد القائم على المعرفة وتطوير بنية تحتية رقمية تواكب التحولات العالمية المتسارعة.
وجميع هذه الجهود سوف تشكل قاعدة أساسية منصة انطلاق للانتقال نحو نموذج تداول رقمي شامل سيغير طريقة تفاعل المستثمرين مع السوق القطري بشكل جذري من خلال تبني اعلى معايير المطبقة في الأسواق العالمية على غرار ناسداك وبورصة لندن وغيرها وتبني أحدث التقنيات في مجال التحول الرقمي مثل البلوكشين والخدمات الحوسبة السحابية ومرونة البنية التحتية مما يوفر البنية التحتية اللازمة لبورصة قطر والشركات المدرجة لتبني حلول سحابية آمنة تتوافق مع اعلى المعايير الدولية. وعليه فإن التحدي الذي يفرضه تمديد ساعات التداول في ناسداك يحتم على قطر تسريع تنفيذ برامج التنويع الاقتصادي لجذب الاستثمار الأجنبي المباشر والذي تستهدف الدولة وصوله إلى 100 مليار دولار بحلول عام 2030.
التحويل الرقمي المتوقع خلال السنوات القادمة لا يقتصر على تسريع عمليات البيع والشراء فقط وإنما قد يؤدي إلى تغيير فيسبوك ونوعية المستثمرين وطبيعة تدفقات السيولة من خلال سرعة دوران السيولة ودعم المنتجات المالية الجديدة والمشتقات المالية وأدوات التحوط.
ستتأقلم نتيجة للارتباط الوثيق لاقتصاد المنطقة بنظيره الأمريكي..
يوسف بوحليقة: أسواقنا قد تتأثر في البداية بالتغيرات السريعة
في حديثه لـ الشرق يستعرض محلل الأسواق المالية السيد يوسف بوحليقة خطط التداول المقترحة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، والذي يتم تفعيله من خلال جلسة التداول الليلية، سيكون حصرياً للأوراق المالية الأكثر سيولة في بورصتي نيويورك وناسداك. ويشمل نظام 24/5 أربع جلسات تداول: ما قبل افتتاح السوق، والساعات العادية، وبعد ساعات العمل، وخلال الليل. كما يشمل التداول خلال ساعات العمل الممتدة ثلاث جلسات تداول: ما قبل افتتاح السوق، وساعات التداول العادية، وما بعد ساعات التداول الرسمية. ويضيف السيد بوحليقة أن هذا النظام يتيح البقاء على اطلاع دائم والتفاعل مع الأخبار والأحداث خارج ساعات التداول الرسمية، مثل إعلانات الأرباح، والأخبار العاجلة، أو نشاط السوق الدولية.
كما يوفر مرونة أكبر في مواءمة الاستثمار مع جدولك الزمني مما قد يؤدي إلى تغيرات مفاجئة في الأسعار، واختلافات أكبر بين أسعار الشراء والبيع، وتنفيذ أبطأ للأوامر. ويشير السيد بوحليقة إلى أنه قد تكون هذه المخاطر أكثر وضوحاً في جلسة التداول الليلية مقارنة بجلسات ما قبل افتتاح السوق وجلسات ما بعد ساعات التداول الرسمية. وفي قطر يقول السيد بوحليقة أن اسواقنا قد تتأثر نتيجة التغيرات السريعة مع تذبذبات الاسواق الأمريكية العالمية صعودا وتراجعا سريعا. مما قد يحدث ربكة وعدم استقرار في أسواق البورصات الخليجية ايضاً. إلا أنه مع الوقت وفي ظل الارتباط الوثيق لاقتصادات المنطقة مع الاقتصاد الأمريكي ستتأقلم الاسواق مع هذا النموذج وستكون الأمور في المسار الإيجابي لصالح المستثمرين.