الرئيس السابق دونالد ترامب على وشك تحقيق مكاسب غير متوقعة بمليارات الدولارات في وقت يواجه فيه ضغوطاً مالية وقانونية هائلة.
مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا، المالكة لمنصة ترامب للتواصل الاجتماعي (Truth Social)، على وشك طرح أسهمها للاكتتاب العام الأسبوع المقبل بعد سنوات من العقبات القانونية والتنظيمية.
وإذا صوت المساهمون يوم الجمعة بالموافقة على اندماج شركة ترامب ميديا مع شركة ذات «شيك على بياض»، فسيمتلك ترامب حصة مهيمنة في شركة عامة، بقيمة أسهم تزيد على ثلاثة مليارات دولار بأسعار السوق الحالية.
ومع ذلك، يقول الخبراء لشبكة CNN إن هناك العديد من الأسباب العملية والمالية والقانونية التي تجعل من غير المرجح أن تحل هذه الصفقة -حتى لو تمت الموافقة عليها- أزمة ترامب النقدية.
وقال ماثيو كينيدي، كبير استراتيجيي سوق الاكتتاب العام الأولي في رينيسانس كابيتال، «لن يتمكن الرئيس ترامب من تسييل هذه الحصة على الفور».
ويواجه ترامب موعداً نهائياً يوم الاثنين لدفع سندات بقيمة 464 مليون دولار في قضية الاحتيال المدني في نيويورك ضده، وإذا لم يضمن المبلغ، فقد يحاول المدعي العام في نيويورك الاستيلاء على ملعب الغولف الخاص به وعقاراته في شمال مانهاتن، أو أصول أخرى.
الخبر السار بالنسبة لترامب هو أن هناك حوافز قوية للمساهمين للموافقة على الاندماج مع شركة Digital World Acquisition Corp.
إذا حصلت على الضوء الأخضر من المساهمين، فسيكون ترامب هو المساهم المهيمن، بحصة لا تقل عن 58.1%.
وينص اتفاق الاندماج على أن يمتلك ترامب ما يقرب من 79 مليون سهم في الشركة العامة الجديدة، وربما عشرات الملايين الأخرى إذا تحققت أهداف معينة.
وبسعر سهم العالم الرقمي الحالي الذي يبلغ نحو 43 دولاراً، فإن هذه الحصة الضخمة قد تبلغ قيمتها 3.4 مليار دولار، على الورق على الأقل.
ومن الممكن أن يتم إغلاق عملية الاندماج بسرعة.
سيولة حصة ترامب
تشير الإيداعات التنظيمية إلى أن الشركات تتوقع إغلاق عملية الاندماج في يوم العمل الثاني بعد الموافقة على تصويت المساهمين، وهذا يمهد الطريق لبدء التداول تحت الاسم الجديد ورمز المؤشر بحلول يوم الثلاثاء أو الأربعاء، على الرغم من أن الأمر قد يستغرق وقتاً أطول، وفقاً لكينيدي.
ولكن هذه الحصة ليست سائلة كما تبدو وسيكون من الصعب للغاية على ترامب ترجمة هذه المكاسب الورقية إلى أموال فعلية.
فأسهم ترامب في هذه الشركة هي في كثير من النواحي أقل سيولة من ممتلكاته العقارية، وفقاً لتشارلز وايتهيد، أستاذ القانون في كلية الحقوق بجامعة كورنيل.
أولاً، يقول الخبراء إن السوق يبالغ في تقدير قيمة شركة Trump Media بشكل كبير بناءً على القيمة الفعلية للشركة.
وهذا يعني أن ترامب سيواجه صعوبة في التخلص من الأسهم أو حتى التعهد بها كضمان.
وقال جوناثان ماسي، أستاذ القانون بجامعة ييل، لشبكة CNN «من الواضح أن سعر السهم يمثل فقاعة ولن يأخذ أي مستثمر عقلاني الأسهم بالقيمة الاسمية، خاصة إذا كان عليهم الاحتفاظ بها لأي فترة من الوقت».
تشير ملفات هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى أن إيرادات شركة Trump Media بلغت 1.1 مليون دولار فقط خلال الربع الثالث، وسجلت الشركة خسارة قدرها 26 مليون دولار في هذا الربع.
أداء تروث سوشال متعثر
كما يبدو أن تروث سوشال (Truth Social) تواجه صعوبات أيضاً، حيث انخفض عدد المستخدمين النشطين شهرياً لـTruth Social في الولايات المتحدة على نظامي iOS وAndroid بنسبة 39%، وفقاً لبيانات مماثلة تمت مشاركتها مع CNN في وقت سابق من هذا الشهر، وتظل شركة Truth Social أصغر بكثير من شركة X (تويتر سابقاً)، التي تتقلص أيضاً لكن بوتيرة أبطأ.
وقال جاي ريتر، أستاذ المالية بجامعة فلوريدا، إن سعر السوق الحالي من الصعب، إن لم يكن من المستحيل، تبريره.
ولكن حتى في حال وجد ترامب مشترياً لتلك الأسهم، يقول الخبراء إنه من غير المرجح أن يُسمح له ببيع تلك الأسهم أو رهنها، على الأقل حتى الآن.
وكما هو معتاد في صفقة مثل هذه، يخضع بعض المساهمين لفترة حظر تمنع المطلعين من البيع على الفور.
قال وايتهيد «لا أحد يريد أن يشتري شركة يبيعها أكبر مساهم الذي يعتبر أيضاً وجهاً للمنتج».
في هذه الحالة، وافق المساهمون الرئيسيون في شركة Trump Media، بما في ذلك فريق إدارتها، على عدم بيع أسهمهم العادية لمدة ستة أشهر للحفاظ على «استقرار مهم لقيادة وحوكمة» الشركة، وفقاً لإيداعات هيئة الأوراق المالية والبورصات.
لا تمنع اتفاقية القفل هذه المساهمين الرئيسيين من بيع أسهمهم لمدة ستة أشهر فحسب، بل تقول إنهم وافقوا على عدم «إقراض، أو عرض، أو التعهد، أورهن، أو التبرع» بتلك الأسهم خلال هذه الفترة.
إذا ظل سعر السهم أعلى من 12 دولاراً لفترة من الوقت، فمن الممكن أن يتمكن المطلعون من بيع أسهمهم أو التعهد بها بعد 150 يوماً من إغلاق الصفقة.